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Private Equity-Gesellschaften erwerben verstärkt deutsche Pflegeheime und Versorgungsanbieter

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Private Finanzinvestoren sind zuletzt mit verstärkter Häufigkeit in Unternehmen des deutschen Gesundheitsmarkts eingestiegen. Private Equity-Gesellschaften haben insgesamt 129 Übernahmen von z.B. deutschen Kliniken, Pflegeheimen oder medizinischen Versorgungszentren in fünfeinhalb Jahren getätigt – Zeitraum 2013 bis erstes Halbjahr 2018. Davon entfallen 60 Prozent auf den jüngeren Zeitraum ab 2017.

Das ist das Ergebnis einer Studie vom Institut Arbeit und Technik, Gelsenkirchen (ein Forschungsinstitut der Westfälischen Hochschule Gelsenkirchen, Bocholt, Recklinghausen und Kooperationspartner der Ruhr-Universität Bochum). Für die Studie fokussierte das Forscherteam die Akquisitionen im Segment der Krankenhäuser, Arztpraxen, medizinischen Versorgungszentren und Pflegeheime etc. Andere Segmente des Gesundheitsmarktes sind nicht einbezogen, etwa Medizintechnik, Pharma, Handel mit Gesundheitsprodukten oder Gesundheitstourismus. Zu der Untersuchung erschien das Diskussionspapier 'Übernahmen durch Private Equity im deutschen Gesundheitssektor – Eine Zwischenbilanz für die Jahre 2013 bis 2018'.

Laut der Studie hat das Tempo der Akquisitionen im ersten Halbjahr 2018 stark zugenommen. In den vier Jahren von 2013 bis 2016 wechselten etwa zehn Versorgungsanbieter pro Jahr den Besitzer. Im Jahr 2017 stieg die Zahl auf 53 Übernahmen. 2018 waren es allein im ersten Halbjahr 33 Übernahmen.

Überwiegend sind kapitalkräftige, fonds-basierte Private Equity-Gesellschaften aus den europäischen Nachbarländern und aus den Vereinigten Staaten aktiv. Zwei Drittel der beteiligten Fonds hatten ihren rechtlichen Sitz in einem Offshore-Finanzzentrum, insbesondere auf den Cayman Islands und auf Guernsey.

Gründe für die Akquisitionsaktivitäten sieht das Forscherteam vor allem in der veränderten Regulierung des Gesundheitsmarktes sowie in dem starken Kapitalangebot der Private Equity-Gesellschaften, dem eine rückläufige Zahl an erwerbbaren großen Unternehmen gegenübersteht.

Fokus auf Pflegeheime, Trend zu Facharzt-Segmenten

Die größten Transaktionen erfolgten im Segment der Pflegeheime und -dienste, während die meisten Übernahmen in verschiedenen Facharzt-Disziplinen stattfanden (u.a. Zahnmedizin, Augenheilkunde, Radiologie), so die Analyse weiter.

Der Trend zu Übernahmen in Facharztsparten beginnt offenbar gerade erst. Bislang sind etwas mehr als 30 Medizinische Versorgungszentren durch Private Equity-Gesellschaften übernommen worden. 80 Prozent dieser Fälle entfielen auf den Zeitraum des Jahres 2017 und des ersten Halbjahres 2018.

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(np) 14.02.2019


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